8x8xfabudizhi@gmail.com

重磅股调头向下，中移动（00941）软0.45%，报66.85元；腾讯跌0.8%，报396.8元；港交所（00388）走低1.68%，报268.4元；建行（00939）微滑0.16%，报6.3元；友邦（01299）跌1.42%，报79.9元。

国开行参与隐性债务化解的消息逐渐蔓延国开行接连出现在地方化债报道中发酵最充分的是国开行参与镇江化债的系列报道。2019年2月，21世纪经济报道等媒体报道“镇江试点化解地方隐性债务方案的设想，总体上，则是由国开行提供化解地方隐性债务专项贷款，利率在基准左右，由镇江市财政局下属的资产管理公司作为承接主体，再以普通借款方式投放到辖区各平台，主要用于置换纳入隐性债务中的高成本非标，以降低成本”。实际上，1月中旬时，市场便盛传镇江将获国开行贷款支持，1月末发行的19镇江城建SCP003利率较1月初发行的19镇江城建SCP002下降80BP。随着报道的不断发酵，镇江城建发债利率一路下行，4月新发的19镇江城建SCP005利率已降至4.5%。

责任编辑：赵明适度违约是常态，债市如何完善风险管理经过30多年的发展，中国债券市场余额超过70万亿元，已经跻身世界前三，成就卓然。回顾2018年信用债市场，一级市场非金融类信用债发行量7.5万亿元，同比增长超30%，发行净增量1.7万亿元。分品种看，2018年发行量最大的是短融，而净增量最多的是中票、公司债。从发行利率上看，信用债发行利率整体呈现先升后降的趋势，2018年上半年发行利率大幅上升，自三季度开始，信用债发行利率不断下行，尤其是AA级信用债。

针对尤近期的公开表态，有不少岛内网友希望他能加油，“知道您承受很大的压力，加油！希望台铁能负责，不要只会誏低层背黑锅。”也有人批评台当局官官相护。不过也有人认为，他作为当事人，出来批评台铁不合适。但也有人分析称，司机要什么证据，结果什么证据就“不见”，“想嫁祸给司机太明显了吧”。

本周四沪深两市同向变动，尾盘上证综指上涨0.37%，深证成指上涨0.55%。上周受正股拖累中证转债指数录得小幅下跌，虽然从跌幅的绝对值来看转债市场表现了一定的抗跌性质，但其背后核心原因在于转债市场整体平均价格已经处于绝对低位，一定程度上限制了下行空间。在前述近两个月的周报中我们曾反复提示转债市场内生指标未处于最佳位置，而股市也持续遭受冲击，不妨多一分耐心静待转机，低仓位仍旧是相对占优的选择，溢价率仍是左右市场走势的核心因素。回归当下，在股市持续调整的背景下，我们想要重点强调两点：一是转债整体溢价率仍未修复至目标区间，多数标的并不具备充足弹性，因此即使正股出现反弹机会，多数转债标的性价比仍偏低，无需冒进；二是溢价率分化的迹象仍在趋严，虽然少数存量股性标的溢价率满足目标区间，但仍受制于数量以及流动性，而债性标的占比则继续维持在高位。另一方面，近期新上市个券纷纷破发，不少标的价格突破其面值，我们认为主要原因来自于市场的悲观预期过度压制溢价率水平，而此情况或在短期内延续。具体策略层面，短期而言转债市场并不具备充足性价比，建议无需冒进，中长期而言则还需静待正股企稳后做进一步判断。具体标的建议关注东财转债、三一转债、崇达转债、星源转债、景旺转债、博世转债、新凤转债、安井转债以及银行转债。

本次转让的标的股份交割后，三建控股将持有的公司股份占目前上市公司总股本的29.99996%，上市公司的控股股东将变更为三建控股，上市公司的实际控制人将变更为三建控股的实际控制人黄裕辉、周炳高、施晖、卫波、王卫冲、徐挺、袁备、张福斌。公告称，从增强上市公司的持续发展能力和盈利能力，改善上市公司资产质量的角度出发，如果在未来十二个月内筹划对上市公司或其子公司的资产、负债和业务进行出售、合并、与他人合资或合作，或上市公司拟购买或置换资产，届时，三建控股将依法披露。